domingo, 28 de noviembre de 2010

Dedicatorias
Este trabajo va dedicado a nuestras familias, por darnos la oportunidad de haber realizado una carrera universitaria, lo cual nos permitió superarnos tanto intelectual como moralmente, haciendo volvernos mejores personas. Por todos esos momentos en los que necesitábamos algo y ellos nunca nos abandonaron, gracias a esto y demás cosas que hicieron por nosotros buscando nuestro bienestar nos dieron un fin común, el cual es salir adelante para poder regresar todo este apoyo  brindado y pagar todo lo que hicieron por nosotros.
También se lo dedicamos a toda la comunidad universitaria la cual nos brindo todos los medios para poder llevar acabo toda nuestra investigación, logrando con éxito y satisfacción el trabajo realizado por todos los  integrantes del equipo. Buscando que de algún modo esta investigación sirva a futuras generaciones en el ámbito financiero.
A nuestros  profesores que nos apoyaron dándonos asesorías, aportando algunas ideas para poder seguir con la investigación, ya que sin ellos esto no podría haberse llevado acabo.

AGRADECIMIENTOS
Principalmente damos gracias a Dios por darnos la vida y dotarnos de todas las capacidades y virtudes que nos permitieron lograr iniciar esta investigación, ya que creemos que es una parte esencial en nuestras vidas, debido a que es el que siempre se encuentra buscando lo mejor para nosotros y para nuestras familias, dándonos la oportunidad de realizar cosas que sean trascendentes dentro de la sociedad.
A nuestras familias por darnos todo lo necesario para estudiar una carrera universitaria, en especial a nuestros padres, ya que forman parte esencial dentro de nuestra formación personal y académica, debido a que como padres buscan el bienestar de los hijos.
 Al profesor Anselmo Chávez Capo el cual nos brindo apoyo en el aspecto académico, dándonos asesorías y aportando ideas de donde poder encontrar la información precisa, resolviendo dudas y llevándonos por el buen camino.
A nuestros amigos por no distraernos en el lapso de tiempo que duro nuestra investigación, al mismo tiempo nos brindaron apoyo tanto intelectual como moral, motivándonos a seguir con nuestra investigación para poder así lograr las metas que pactamos con ellos.
Resumen de la  investigación
Ésta investigación trata acerca de Harry Markowtiz  ganador del premio Nobel de Economía en 1990 por su trabajo acerca de  la cartera de inversiones,  se explican a lo largo del trabajo los objetivos, alcances y limitaciones de esta investigación realizada a alumnos de distintas carreras relacionadas con las finanzas a inversiones para poder determinar qué tanto saben del autor su modelo y beneficios del mismo.

A lo largo del trabajo se habla sobre Harry Markowitz, dónde nació, qué estudió, dónde trabajó así como el porqué ganó el premio nobel, también se explica matemáticamente su modelo a partir de la teoría neoclásica del consumidor  con aversión al riesgo y con ejemplos sencillos para que el lector pueda entenderlos de un modo eficiente, se usa un lenguaje cotidiano en la investigación intentando no usar tecnicismos, pues éste trabajo va dirigido a un público no especializado en el área de Economía y Finanzas, así mismo se habla de sus principales críticos al modelo creado por nuestro autor..

El modelo del cual hablamos se basa en cómo disminuir el riesgo durante la realización de una inversión en el mercado financiero, como se explica en el trabajo la trascendencia del modelo es debido al hecho que en la creación del modelo se descubrió que si se invierte en varias carteras aunque en unas se pierda se gana en la mayoría por lo tanto el riesgo se difiere entre el numero de inversiones realizadas en las distintas carteras de inversión, a diferencia de antes de la creación del modelo que solo se invertía en una cartera por lo que si se perdía era en grandes cantidades pues no había diversificación del riesgo.

También se incluyen datos del muestreo  realizado a alumnos de las carreras de Banca y Finanzas, Contaduría y Alta Dirección , Administración Financiera y Bursátil para determinar el grado de conocimientos de éstos  con respecto al autor, su modelo y beneficios usando tablas, gráficos y otras herramientas de fácil interpretación para el lector.

En conclusión este trabajo trata sobre la vida del autor, cómo funciona su modelo y para qué sirve, así como qué tanto conocen los alumnos acerca de él, su funcionamiento y beneficios para realizar adecuadamente inversiones futuras en su ámbito laboral.
Abstract
Summary of this investigation research is about Harry Markowtiz winner of the prize Nobel Laureate in economics in 1990 for his work on the investment portfolio, explains of work objectives, scope and limitations of this research to students from different courses related to finance investments in order to determine how much you know the author your model and the same benefits. 

Of work speaks about Harry Markowitz, where was born, what studied, where worked as well as why he won the nobel, also explains mathematically model of neoclassical consumer risk aversion theory and with simple so that the reader can understand them efficiently examples everyday research trying to not use technicalities, language is used because this work is aimed at a non-specialised in the area of finance public, also spoke of his main critics to model created by our author..  Model which we talk is based on how reduce risk during the realization of an investment in the financial market, as described in the work the transcendence of the model is due to the fact that in creating the model discovered that if we invest in several portfolios although in a few lose WINS most therefore risk differs between the number of investments in different portfolios of investment, unlike before the creation of the model you just invested in a portfolio by what if they lost was in large quantities was therefore no risk diversification. 

Also includes data from the sampling done to students of banking and finance, accounting and senior management, financial management and stock racing to determine the degree of knowledge to the author, his model and benefits using tables, charts and other tools for easy interpretation for the reader.   In conclusion, this work is about the life of the author, how it works its model and what it is, as well as how much know students about him, their operation and benefits to adequately make future investments in their workplace.
Introducción
La selección de carteras o portafolios de inversión hoy en día se a vuelto un tema muy relevante, debido a que se a pasado por una crisis financiera la cual a afectado la estabilidad económica de todos los sectores tanto privados, de gobierno y familiares, es por eso que la búsqueda de carteras de inversión que den un rendimiento alto y genere riesgos de inversión bajos ha crecido estos años.

Se sabe que una cartera de inversión, es un sistema que poseen todos los bancos y portadores de servicios financieros, los cuales buscan que a través de un contrato con una persona física o moral, la cual es la aportadora de  capital, el cual el banco será el encargado de invertirlo ya sea en la bolsa, en CETES, prestamos a empresas con la finalidad de generar rendimientos económicos, que se le darán a la persona que invirtió junto con su cantidad antes invertida, todos estos procesos generalmente se manejan en un periodo de un año.

Markowitz publico un articulo que habla de un sistema de cartera  que da un rendimiento inmediato, permitiendo al cliente escoger racionalmente que postura era la que le convenía más, sin involucrar aspectos de las condiciones del mercado y la influencia del gobierno con respecto a la devaluación, inflación o flexibilidad de la moneda.

Markowitz maneja su postura conforme al comportamiento y decisiones racionales de los inversionistas. Sabe que el inversionista desea una rentabilidad alta que contenga riesgos bajos. Con esto Markowitz dice que una cartera será eficiente si proporciona una rentabilidad mayor en menor tiempo con riesgos bajos o que sean iguales los dos aspectos, sin causar perdida.

La postura de la cartera de Markowitz hoy en día solo se ha manejado en el aspecto teórico, debido que las condiciones del mercado no se han comportado de una manera estable para la implementación de esta teoría como forma de mejor obtención de rendimientos de inversión.

Se mencionan ciertas restricciones que se dan al modelo de Markowitz una de ellas es que este modelo no toma en cuenta los costos de transacciones ni los impuestos que se originan de estas, no proporciona ninguna información para que el inversionista analice los riesgos posibles ante dicha inversión y los rendimientos que podría obtener de esta inversión.

Tras varios años de análisis y críticas a dicho modelo, varias instituciones financieras se han visto en la necesidad de mejorar sus sistemas de  portafolios de inversión, creando una reestructuración que a lo largo traerá beneficios notables en los rendimientos de los inversionistas.
CAPITULO I PLANTEAMIENTO Y ORGANIZACION



viernes, 3 de septiembre de 2010

Vida y desarrollo profesional de Harry M.Markowitz

Harry Markowitz  nació  en Chicago  en 1927, único hijo de los almaceneros Morris y Mildred, Harry M. Markowitz cursó la carrera de Economía en la Universidad de Chicago. Es un economista  especializado  y   reconocido   en  los análisis  de  inversiones  en  lo bolsa  de valores  .Recibió el Premio  Nobel  en  Economía  en 1990  junto   con  Merton Milller y Wiliam Sharpe   por  la  aportaciones  al  análisis    de    carteras   de  inversión    y   también  por los  métodos  de financiación corporativa.

Markowitz   realizo sus  estudios  secundarios  en  Chicago  y  al  terminar  ingreso  en  la  Universidad de la misma  ciudad donde  curso su licenciatura. Allí empezó  a forjarse como economista   con    profesores  como Friedman o Savage,  que  ya  había   trabajado    sobre  el  tema   en  torno   a los  problemas    de  selección  de inversiones  . Markowitz también  tuvo suerte del  poder  colaborar en sus estudios   en trabajos de investigación  de la comisión Cowles y  obtuvo  el grado  en  1950.

Desde entonces   él empezó   a definirse en  la línea  de  la investigación   sobre  el tema  principal  de la observación  de  las  inversiones  de carácter  financiero  , que le llevaron a publicar los puntos básicos de su planteamiento acerca de la elección óptima de carteras en un artículo titulado "Selección de carteras”. En  ese  mismo  año  empezó  a  trabajar   para  una llamada  Corporación RAND,  donde colaboró en el desarrollo de modelos de optimización, programación lineal y algoritmos.

Markowitz   en  1954  obtuvo   su  grado   de  doctor   y a  al  final  de  la década   del los  años   cincuenta   publico  su  libro  de Selección de carteras: y trata  sobre  la diversificación eficiente, también  en  el texto  que exponía toda su teoría sobre los modelos de inversión en carteras de acciones.

En 1960  Markowitz  dejo  su  trabajo  en  Corporación RAND   aunque  en 1961  fue de nuevamente  contratado   por segundo  vez  hasta  1963 para desarrollar un lenguaje de programación conocido como SIMSCRIPT hasta que en 1968 volvió a la Universidad de California.

Tras pasar por la Arbitrage Management Company, en 1974 ingresó en el centro de investigación Watson de Nueva York de IBM en el que permaneció hasta 1983. Un año antes, en 1982, había aceptado la plaza de profesor de economía de la Universidad estatal de Nueva York.

Aportaciones de Harry M.Markowitz a las estrategias de inversion.

Harry Markowitz en 1952 publicó en la revista Journal of Finance un artículo basado en su tesis doctoral. En dicho artículo planteaba un modelo de conducta racional del decisor para la selección de carteras de títulos – valores con liquidez inmediata. Posteriormente, publico su libro Portfolio Selection, Efficient Diversification of Iinverstments.

Markowitz desarrolla su modelo sobre la base del comportamiento racional del inversor, es decir, el inversor desea la rentabilidad y rechaza el riesgo. Por lo tanto, para él una cartera será eficiente si proporciona la máxima rentabilidad posible para un riesgo dado, o de forma equivalente, si presenta el menor  riego posible para un nivel determinado de rentabilidad.

Este modelo ha conseguido un gran éxito a nivel teórico, dando lugar a múltiplesdesarrollos y derivaciones, e incluso sentando las bases de diversas teorías de equilibrio en el mercado de activos financieros. Sin embargo, su utilización en la práctica entre gestores de carteras y analistas de inversiones no ha sido tan extensa como podría suponerse en su éxito teórico, gracias la gran complejidad matemática del método.

En el modelo de Markowitz se puede observar que no tiene en cuenta los costos de transacción y los impuesto, pero considera la perfecta divisibilidad de los títulos – valores seleccionados y además, no proporciona ninguna herramienta para el que inversor valore su actitud ante el riego y deduzca su función de utilidad, necesaria para la elección de su cartera óptima.

En la gestión de carteras nos encontramos dos tendencias diferentes en cuanto la estrategia o política más adecuada para conseguir los objetivos del inversor. La estrategia activa que se basa en el incumplimiento de la hipótesis de eficiencia del mercado y en consecuencia supone que los precios de cotización de los títulos no reflejan toda la información disponible y la estrategia pasiva que supone el cumplimiento de la hipótesis de eficiencia del mercado, por lo tanto, el precio de cotización de un título refleja toda la información existente en el mercado sobre su comportamiento.

Contextos mundiales que acontecieron el desarrollo profesional de  Markowitz

Dentro de contexto de 1950 cundo Harry Markowitz publicó por primera vez Portfolio Selection: Efficient diversification of investment que trata de la maximización de beneficios y disminución de riesgos en inversiones,  cabe destacar que el mundo estaba entrando en la ya conocido  y dominante globalización, por lo cual empresas que anteriormente era de un país, ahora se podían volver transnacionales y con ello la bolsa de valores e inversiones del  mundo dieron un giro bastante grande,  por lo cual las pérdidas ya no eran permitidas y la competitividad empresarial por el liderazgo de productos empezó  su incesante carrera por el dominio del mercado y con ello los altibajos de sus acciones.

Debemos recordar que aquella década de 1950 fue de grandes cambios más allá de la globalización,  pues debemos recordar que hubo la ruptura de la Unión Soviética con los Estado Unidos, por ende en enfrentamiento de los dos sistemas; capitalismo  y comunismo,  así como los planes para la consolidación de la Unión Europea, por lo cual el panorama era bastante inestable política, social y económicamente en el mundo, tanto en países desarrollado como en lo subdesarrollados, fue una época de grandes cambios al fin de la segunda guerra mundial, el inicio de la carrera armamentista y carrera aeroespacial por parte de loa países líderes del mundo de aquella época, Estados Unidos y Rusia.

También  Estado Unidos fue creciendo como país imperialista e intentando hegemonizar  toda América Latina, a través de la militarización de los países del sur mediante la plantación de bases militares y controlando la economía de éstos países, de este modo  se iba expandiendo  y con ello sus estandarte de “libre empresa”  mediante el cual grandes empresas transnacionales ocupaban territorios  en países ajenos al suyo,  principalmente tercermundistas, para poder reducir costo y maximizar beneficios, con esto incrementaban sus acciones y con ello su rentabilidad,  por estos hecho y demás mundialmente el modelo de Harry Markowitz  llegó en el momento indicado, puesto que el crecimiento empresarial  e inestabilidad mundial iban de la mano, entonces era necesario hacer inversiones óptimas.

BIBLIOGRAFIA
HAUGEN, R. A. (1993): Modern investment theory. Prentice Hall, Englewood Cliffs, New Jersey,
3.ª ed.
IGLESIAS, S. (1998): «La determinación de carteras óptimas: una revisión del modelo de Markowitz
». Ponencias- AEDEM, pp. 1163-1173.
JARA, J. R. y MARTINEZ, M. I. (2000): «Modelos de estructuras de correlación entre activos de
renta variable: contraste empírico en el mercado español». Actualidad Financiera, julio, pp.
19-32.






 


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